6月6日，团贷网微信公号发布公告称，其合作伙伴万和集团旗下上市公司鸿特科技以3亿元现金收购新三板挂牌企业远见精密100%股权，交易完成后远见精密将成为鸿特科技全资子公司。
鸿特科技的公告显示，交易双方签订了对赌协议，远见精密公司实际控制人承诺，公司2018 年度、2019 年、2020 年度实现的营业收入分别不低于 2 亿元、4.6 亿元、7.8 亿元；净利润分别不低于2500万元、5500万元、9500万元。此外，公告显示，鸿特科技关联公司小黄狗与远见精密签订设备采购合同，预计2018年度采购金额为不超过5亿元。
公告显示，远见精密2015年营业收入9938万元，净利润461万元；2016年营业收入1.91亿元，净利润1939万元；2017年营业收入1.37亿元，净利润1740万元。据此计算，远见科技2015年、2016年、2017年的净利率分别为4.64%、10.2%、12.7%。
由此来看，远见精密净利率参考去年12%计算。小黄狗2018年从远见精密采购5亿元的设备，直接给远见精密带来约6000万元的净利润，远高于远见精密与鸿特科技签订的2亿元营业收入，2500万元的净利润。
显而易见，远见精密能够轻松实现对赌协议。当然，这得益于小黄狗给其送的大礼包。作为回报，远见精密创始股东承诺，其通过交易获得3亿元资金，在扣除相关税费后，将全部用来购买鸿特科技的股票，且自愿承诺3年内不减持。
看到这里，新金融一线最大的感受是，团贷网、远见精密和鸿特科技之间的交易真是你好、我好、大家好，最终的目的无非是为了携手共同维护鸿特科技得来不易的大好股价。
但是，小黄狗为什么要给远见精密做嫁衣呢？这就不得不说，团贷网、小黄狗和鸿特科技之间的阳谋。
（团贷网利用小黄狗布下了一盘复杂的资本运作棋局）
唐军的小黄狗“情怀”
公开资料显示，小黄狗是一个智能垃圾回收机。主要在小区、写字楼、酒店、闹市区设立废旧、闲置物品回收站，以有偿的方式接收市民投放的废纸、塑料、金属、废旧纺织品等废品。
小黄狗隶属于小黄狗环保科技有限公司。工商资料显示，小黄狗成立于2017年8月9日，注册资本1亿元人民币，法人代表蓝霞，股东是派生科技集团有限公司、苏建军、许平伟、孙丹。2017年企业年报显示，小黄狗唯一股东为派生科技集团有限公司（团贷网实际母公司）。
新金融一线注意到，小黄狗的注册地址是东莞市南城街道莞太路111号民间金融大厦2号楼17楼01-07室，与团贷网的办公地址东莞市南城街道莞太路111号民间金融大厦1号楼28楼，以及鸿特普惠的办公地址东莞市南城街道莞太路111号民间金融大厦1号20楼仅一楼之隔。
目前，小黄狗已在深圳、北京、广州、上海均设有分公司。小黄狗提出的主要理念是环保、公益，以及智能废品回收。新金融一线注意到，团贷网创始人唐军亲自为小黄狗站台，并以自己父母为例，表示捡垃圾不丢人，既有益于环保，也能赚到钱。可见，小黄狗是团贷大力推广的“情怀”项目。
资金站岗一年半，不保证收益率
那么，小黄狗的“钱景”又如何呢？
小黄狗官网显示，公司面向全国招商，预定即享受3年分利润权利，与平台五五分成。加盟方式是10台起预定，每台租金500元/年（每季度从利润中扣除125元），押金5万元/台。
小黄狗官网给出的投资盈利分析指出，每台小黄狗一年净利润最高39968元，最低18323元。据此计算，投资一台小黄狗5万元，年化收益率约为17%至39%之间。
新金融一线电话询问了一家废品回收中心，大宗废纸回收价格目前大约为1.8元/kg，也是各类废品中价格最高的品类。小黄狗给出的盈利分析中，一年净利润最低的18323元，废纸回收量占比高达49%，每天获取废纸的重量是56kg。当然，这要求小黄狗的投放位置必须很好，且能持续稳定获取有质量保证的废品。
不过，在咨询小黄狗客服时，后者告诉新金融一线，公司不承诺投资小黄狗的具体收益，但可以保证3年后加盟费全额退还。这意味着这是一个无任何保底收益的投资项目，按最坏情况考虑，3年后，团贷网小黄狗项目一旦推广不顺畅或盈利不佳，团贷网将返还给投资人本金。用投资人的无成本资金尝试一个垃圾处理创业项目，不得不说这是个很大胆的想法。
根据上面的计算，投资一台小黄狗年化收益率约在17%至39%之间，看起来好像比投资团贷网的收益率高出一大截对不对？
不过，客服告诉新金融一线，小黄狗有18个月的设备铺设期，在此期间投资人没有收益。为什么需要18个月的投放期，小黄狗客服告诉新金融一线，在这期间，需要生产小黄狗，并进行投放实验，最后完成投放并逐步产生收益。这也意味着，投资小黄狗有一年半的“资金站岗期”。
5万一台的小黄狗成本几何
对投资人来说，还有另外一个关心的问题：小黄狗到底值不值5万一台呢？
小黄狗客服称，所谓的智能垃圾回收站无法自动识别生活垃圾，需要市民提前将垃圾做好分类，然后分类投入回收站内。这也意味着小黄狗的智能概念其实只是一个噱头。可以预见的是，实际操作中，小黄狗还是需要人工看守或维护的，否则生活垃圾与废品混在一起，机器无法识别。既然如此，一个仅具备称重并计算废品价格功能的回收站，本质上是一个称重计和计算器的合体而已，真实生产成本会有多高呢？
根据鸿特科技的公告，2018年5月，小黄狗与远见精密签订采购合同，采购产品为主箱回收机 36 套、从机回收机 216 套，合同金额为 109.88万元。从采购比例来看，1个主回收机配6个从机回收机。我们假设1个主回收机价格是1个从回收机的6倍，1台小黄狗的核心部件也不过1.53万元。即便算上外壳等其他配件，一套小黄狗的成本应当可以控制在2万元以内。另外的3万元资金维持整个项目团队的成本绰绰有余，要说这个项目“空手套白狼”似乎并不为过。
需要指出的是，远见精密与鸿特科技签署了对赌协议，小黄狗赶在这一时间节点与其签署5个亿的大订单，说巧合的话恐怕是很难令人信服的。
这还不排除小黄狗未以最低价格采购远见精密回收机因素，毕竟远见精密对鸿特科技有业绩承诺。
值得注意的是，无论小黄狗是否值5万元/台，对投资人来说，小黄狗都可以借“投资加盟”的名义，以年化17%至39%的收益使用投资人资金，最为重要的是，小黄狗只承诺保本，并不承诺收益。其给出的收益也只是理论上的测算结果。
总结：
1、小黄狗智能废品回收站打着环保、公益概念，既能获取各地政府的支持，又能吸引投资人投资，用投资人的资金投入生产、铺设、运营小黄狗，再通过苛刻的加盟规则，无偿占用投资人18个月资金，这对小黄狗、鸿特科技而言，几乎就是一笔毫无风险的无息贷款。
2、鸿特科技收购了远见精密，远见精密大股东同意将收购款用于购买鸿特科技的股票，且三年内不减持。团贷又将小黄狗变成远见精密的大客户，通过大订单的形式输送巨额利润，既能协助远见精密实现与鸿特科技之间的业绩对赌，又可以提升上市公司的股价。
最后，新金融一线不得不感叹，在这起复杂的并购交易里，小黄狗成了团贷网资本运作大棋盘上的一枚核心棋子，既收获了社会美誉，又拿到了“无息”借款，还成功帮助上市公司提升了业绩，维护了股价，可说是一箭三雕，人生赢家！
