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除了我们在近期的研究中总结的A股短中期面临的以下流动性困局依旧在持续影响市场：
包括中兴通讯复牌后接连两度巨量封单跌停，对不限于芯片概念的整个高科技创投板块也造成了巨大冲击了——而市场预测中兴至少会有三个以上的跌停。
我们注意到，还有一些新增的案例迹象在进一步凸显当前股市的流动性紧张，已经到了非常严峻的程度。
其一，就是数家高质押率的上市公司，齐齐爆出有关股东股权被平仓的公告。其中，中南文化和睿康股份公告控股股东质押股票触及或突破平仓线股票停牌，华谊嘉信则是公司董事、高管间接持有公司股份遭遇平仓被动减持。
而这并不是个案，截至最新，已经有60多份上市公司公告标题出现“平仓”字样，大部分均是大股东质押平仓线。而在2018年以前，相关的公告只有18份。
统计显示，涉及到大股东质押平仓的股票，有多达30多只。而有多达121家公司控股股东将所持股份全部质押，另外还有93只股票控股股东将所持99%以上股份质押，这其中又有37只股票去年今年都在亏损。
而之前我们的分析就警示过，高质押率带来的平仓风险，最危险的局面就是，股权质押一旦出现平仓个案就可能带来连锁反应，会连带其他高质押比例的公司，因受质押方调整质押率的影响呈现多米诺骨牌效应。
在美联储加息、资管新规等多重因素影响下，当前市场流动性较差，“钱荒”隐现。在此大背景下，对于那些股权质押比例较高的股票，要保持警惕态势。
其二，除了股权质押强制平仓频发这个雷之外，最近上市公司员工持股计划爆仓的消息，也是股市流动性极端紧张的一个缩影。
6月14日，凯迪生态披露了一份《关于员工持股计划一般受益人份额丧失的公告》，核心内容是：公司员工持股计划单位净值低于预警线，按规定大股东阳光凯迪需要补仓；但在大股东迟迟不采取补仓措施及增信措施的情况下，公司员工持股计划依规自动丧失份额——这意味着该公司上百员工参与的、实际缴付1.33亿元的员工持股可能要打水漂了。
从事件发展来看，尽管信托计划的银行方优先受益人给了大股东各种宽松的补仓条件，但大股东始终没有履行义务。
而真实情况是，大股东真揭不开锅了......诉讼缠身，涉及金融借款纠纷、融资租赁纠纷等等，大股东所持有的公司股票被冻结次数达11次。
截至公告披露日，阳光凯迪所持有上市公司股份累计被质押的数量达11.19亿股、占公司总股本的28.53%，质押率高达97.9%。
截至6月8日，凯迪生态到期未清偿的债务总额涉及17.91亿元。而截至6月7日，其诉讼合计达138件。6月14日下午，由湖北银监局，湖北省政府金融办牵头的阳光凯迪新能源集团有限公司债权人会议召开，多个政府部门及债券机构参会。
这都说明该公司的资金困境已经到了山穷水尽的地步，随时可能被政府接管。
如同股权质押平仓案例频发，凯迪生态的员工持股计划爆仓也非个案。数据显示，近一年以来，有30多只股票最新价较员工持股计划买入价折价超过30%。其中，联建光电100名员工耗资近两亿元，以均价近20元买入公司股票。据此测算，员工持股计划已经亏损近62%，人均亏损超过120万元。
而和凯迪生态的员工一样，市场上一些有杠杆的员工持股计划，或许已经亏光。比如，东百集团以1倍的杠杆实施近两亿元的员工持股计划，账面已经亏损近51.33%，叠加杠杆后账面上实际已经亏光。再比如新研股份6亿元的员工持股计划，实际购买金额5.76亿元，两倍杠杆之下亏损比例接近49%，65名员工账面上已经是负资产，人均亏损近900万元。当然，由于持股计划的存续期问题，目前的损失仍是账面损失，未来如何仍要看市场表现。
在我们看来，这两个市场层面“新雷的爆发”，叠加之前的一些降杠杆政策因素，这对股市流动性局面的预期，很可能呈现连锁波及。
除了这些内因之外，美联储加息的外因对A股负面冲击也具一定持续性。
从过去历史来看，美联储利率决议当周对股市都将是一大打压。在过去18个美联储加息周期中，美股“跪”了18次，而且每个加息周期都堪称“命途多舛”，不是赶上经济衰退，就是遇到金融市场“溃败”——实际上这次加息前后美股也是三连跌，在目前A股较大程度要看美股脸色的情况下，无论是中国央行的跟随加息压力（虽然我们不会直接加息，但也会采取相应抬升利率成本的措施），还是美股对A股的之际传导，可想而知，A股自然也难有表现。
所以，无论从宏观，还是微观来看，恐怕市场对股市是否已经见底恐怕信心都非常疲弱，除非政策层面很快出手让短线市场有点喘息之机，否则随着上述消息的扩散，股市大概率会继续跌！
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